一般来说，金油比的攀升确实可能是经济衰退的征兆。
我在以前的文章中有过详细阐述，这里简述观点：
首先，黄金与原油的属性不同，虽然都是期货市场中重要的商品，但是黄金的贵金属属性更为突出，原油则是比较标准的工业品。这使得同样的影响因素在两者上往往起到不同的作用。
比如，同样的金融炒作，在原油市场上就会造成比较大的波动；而黄金由于体量很大，往往走势更加平稳。
其次，供需面对于原油是决定性影响，而货币价值对于黄金是决定性的影响。因此当美联储降息这种事件出现，黄金价格的上涨会是主要趋势，但是同时原油市场的影响偏小；但需求疲软，对于黄金就没有什么影响，而对原油是重要影响。
因此在经济下行或者前景悲观时，原油价格会因为供需的失调而走势疲软，但黄金恰恰会在避险需求的支撑下上涨，导致金油走势背离，这就是金油比的攀升。
而在历史上，这样的攀升往往预示着经济的衰退。
金油比的持续扩大，与当前国际经济与金融高风险有紧密关系，同时也存在一些特殊性。
由于美国贸易保护主义的大力干扰，全球经济预期下滑，国际货币基金组织今年已经连续两次下调了2019年的经济增速，预计三季度还会再次下调。同时金融市场动荡加剧，这使全球的经济风险不仅大幅提高，还存在金融危机嫌疑，因避险情绪上升，所以导致国际黄金价格大幅上涨。
从全球制造业的总体情况来看，最新公布出来的数据都不大景气，中国、欧盟与日本的制造业PMI都处于荣枯线之下，而且欧盟与日本制造业处于明显的萎缩过程中；美国的情况略好，制造业PMI目前处于50以上，但数据也是在持续下滑当中，这说明全球实体经济增速在下滑，因此国际原油在需求端存在明显的压力。
国际经济的下滑趋势使全球原油供大于求的现象有所增强，原油价格的下行压力原本就比较大，在这种情况下，美国近期继续扩大对华贸易壁垒，这使全球对中美的经济预期进一步降低，而中美两国又是全球最大的石油消费国，因此国际原油价格近期进一步走软。
金油比的不断扩大并超过25，这是全球经济风险敞口扩张的具体反映，是对全球经济高风险的提示，也是对全球潜在经济危机的警示，这一现象确实是市场需要高度重视的问题。
虽然金油比扩大是全球经济高风险的反应，但是也要清醒认识到国际原油定价机制的特殊性是原油价格下跌的另一个重要原因，国际原油价格下跌的另一个重要原因是美国维护石油美元体系的需要。
近些年来，美国加大了对全球产油国的打击，力图牢牢控制住石油美元体系，所以从中东地区到俄罗斯、叙利亚、委内瑞拉等，美国这些年来对产油国几乎是全面出击，因为石油输出国试图摆脱石油美元体系令美国忧心忡忡，一旦石油美元体系被突破，美国显然将遭受沉重打击，不仅美元的国际地位将被大幅消弱，而且美国的国际金融地位也将遭受冲击。
俄罗斯显然对石油美元体系的威胁最大，俄罗斯是国际上最重要的产油大国，随着俄罗斯经济有所回升，俄罗斯逐渐加强了国际话语权的争夺，因此美国加大了对俄罗斯的打击力度，以种种借口多方面制裁俄罗斯，并强力阻扰欧盟与俄罗斯的石油天然气管道建设，这令俄罗斯与美国的关系再次降至冰点，同时美国为了控制中东还激化了与伊朗之间的矛盾。俄罗斯与伊朗等产油国为了规避美国的经济制裁，都急于摆脱石油美元体系，积极推动国际支付体系的变革，而这一呼声也得到了欧盟等重要经济体的呼应，因为这攸关着石油消费大国的经济安全与国家核心利益。
为了继续维护石油美元体系，美国通过不断提高自身的石油产量以及国际霸权刻意控制国际石油价格，这样即可以战略性打击俄罗斯与伊朗，控制这些国家的收入，又可以适度调节石油消费国的不满，尽量减缓石油美元体系被突破的速度。所以石油价格的回落也是美国的战略需求。
综合来说，金油比的扩大一方面说明了国际经济局势的复杂化与危机化，同时也说明了石油定价机制的强权化。
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